揭秘：近期全球比特币价格飙升背后的人群

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摘要：我们之前预测日本将取代中国占据全球比特币交易量的头把交椅。 随着中国加密货币市场的降温，无数日本外汇交易员将迅速拿起接力棒，嗅到机会。 这种“数字财富”的转移会不会制造更大的泡沫？ 大家需要拭目以待。

我们押注最近的价格增长，我们也猜测转移趋势。 近日，德意志银行高级战略分析师Masao Muraki发文指出，近期币价上涨的原因在于日本的外汇散户，其中大部分年龄在30至40岁之间。 这或多或少具有讽刺意味。 事实上，这个年龄段的日本人的金融知识水平低于欧美成熟国家。 从年龄来看，还不是金融知识相关认知的高峰期。 通常，年龄越大，对金融相关的认知能力越强。

根据德意志银行的报告，让我们来看看最近几个月币圈最活跃的群体：

1. 40% 的加密货币交易使用日元

12 月 11 日，日经新闻报道称，过去两个月 40% 的加密货币交易以日元计价。 中国币圈降温后，日本成为亚洲力量接力的下一站。 报道指出，曾在外汇市场混迹的中年男性交易员利用杠杆交易方式进入加密货币市场，从而推高全球货币价格。

2. 参与代币交易的投资者通常都参与过外汇杠杆交易

“渡边先生”是欧美媒体用来形容日本外汇散户的昵称。 这个名字是西方除了安倍和黑田之外最受欢迎的日本名字（虽然中本聪也很有名）。 据Forex Magnate 2017年第一季度报告显示国际比特币最新价格，日本外汇杠杆交易量占全球总量的54%，散户在外汇市场中占据非常可观的比重。 根据GMO Click（行业领导者）的报告，79%的外汇交易员是男性，其中63%是30-49岁的男性。 这样一群中年大叔，被媒体戏称为渡边先生。 随着币圈投机狂潮的升温，媒体的目光纷纷聚焦到这群具有独特日系风格的散户身上。 《日经新闻》报道了上述年龄段的一位 38 岁左右的中年男子愿意加上自己的红利投资比特币，总额约为 800 万日元（7 万美元 / 超过 50 万人民币）。 这个年龄段的家庭平均收入通常为 600 万日元，储蓄约 500 万日元，贷款约 880 万日元。 这份日经报告的材料来自对日本金融机构管理层的调查。

三、金融常识的认知

那些从事杠杆外汇/加密外汇交易的散户，到底有多少金融知识？ 日本金融服务信息中心的一项调查显示，日本散户投资者的金融知识水平低于所有年龄段人群的美国同行。 其中，35-54岁人群理财常识尤为匮乏。 与英国和德国的投资者相比，日本的散户投资者也并不高。 在FSA开始施压之前，投行的核心产品是收益率在10%以上的信托（收益率在20%以上的产品最受欢迎）。

也有一些日本投资者对高波动性持乐观态度。 我们认为，“日本是资产管理市场的加拉帕戈斯群岛，在长期通缩中走自己的路”。 日本的投资风格是以低风险、低回报的存款和高风险、高回报的投资组合而成。

4.投资者的赢率

新投资者不断进入杠杆外汇市场，由于市场剧烈波动而被迫追加保证金。 杠杆式外汇交易本质上是一场零和游戏。 日本散户投资者正在与从事算法交易的机构投资者玩这种零和游戏。 对于那些在午餐时间或下班后使用智能手机进行交易的人来说，获利可能非常困难。

5. 从杠杆外汇交易到加密货币交易

我们认为散户投资者正在从杠杆外汇交易转向杠杆加密货币交易。 GMO Group 和 SBI Group 等公司察觉到商机并开始提供加密货币交易服务。 加密货币一直处于上升趋势国际比特币最新价格，散户投资者的未实现收益也是如此。 随着入市人数的增加，投资者的资金池也在不断扩大。 参与杠杆加密货币交易的投资者通常是 30 多岁和 40 多岁的日本男性，他们交易杠杆外汇（或交易但停止）。 但不敢使用杠杆的投资者群体更大。

6.追加保证金和失败的风险

在日本，允许使用杠杆加密货币交易服务，使用类似于外汇的 25 倍杠杆限制，但没有直接规定使用加密货币进行杠杆交易。 2015年1月瑞郎动荡期间，不少散户投资者不仅收到追加保证金通知，还因未能及时执行强制结算而蒙受大于保证金余额的损失。 这表明，即使在发达国家的杠杆外汇交易中，经纪商最终也会因信用损失而亏损。 比特币结算协议的认证至少需要 10 分钟。 盘中波动性高，导致损失大于保证金的风险高于正常外汇交易。 因此，我们认为券商也面临更高的倒闭风险。

7. 关于加密货币的公允价值

像比特币这样的纯分布式系统的货币没有贵金属那样的潜在价值。 由于没有发行人，发行人没有保证价值。 因此，加密货币的价值完全基于它可以兑换商品或主权货币的信念。 随着更多投资者准备在 2018 年进入市场并增加对冲（卖空）方式，我们预计会看到市场的价格发现能力得到利用。 芝加哥期权交易所（CBOE）期货交易所于 12 月 10 日开始提供比特币期货交易，芝加哥商品交易所计划于 18 日开始交易。 我们关注分布式账本技术（广义上定义为区块链技术）对金融交易和金融机构商业模式的影响，而不是用于投机的加密货币。 此外，由于加密货币的投机规模太大，不容忽视，我们计划更深入地研究对市场的潜在影响。

编译：乔

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