比特币白色是什么金属 94岁芒格最新访谈全记录

来源 | 穷查理读书俱乐部

编辑委员会 | 翔哥

由于职业和性格的关系，笔者一直是查理芒格的粉丝。 他关于读书的话就够震撼的了：

“在我的生活中，我从未遇到过一个聪明的人（来自各行各业）不是每天都读书——一个都没有，一个都没有。 你可能会惊讶沃伦读了多少书，而我读了多少书。 我 孩子们笑我。 他们认为我是一本有两条腿的书。”

这似乎不太符合我们的生活经验。 笔者身处图书行业，一直关注着国内的阅读情况，难免会有一些顾虑。 这是由多种因素造成的，包括历史原因、教育原因、经济原因等等。 这几年，连书店都快关门了。 幸运的是，情况正在慢慢好转。 这几年，自媒体开始推荐书籍，全国各地书店如雨后春笋般涌现，读书俱乐部也如火如荼。 终身学习、认知升级、自我进化等概念越来越受到关注。 在国家层面，“新时代”成为关键词，依赖廉价山寨产品的中国正在渐行渐远。 很多人说2017年是价值投资元年。 这个时候，利用业余时间向查理芒格学习终身成长，对大家来说也是一种价值投资。 他的哲学和他推荐的书单都是很好的学习资料。

在最近的《每日经济新闻》年会上，94 岁的芒格讲了将近两个小时，谈到了投资、各个行业和 AI。 第一步。

查理芒格（左）和沃伦巴菲特（右）

关于中西部价值观：“一些中西部价值观根深蒂固。如果伯克希尔开始在曼哈顿中部开展业务，我们就不会是今天的样子。我在哈以外的地方做生意。但我与奥马哈有很强的联系，尊重在这里生活，尊重我的父母和朋友。我喜欢美国中西部的文化，讨厌疯狂的文化。但我并不是说美国其他地区的文化不好。我在蒙大拿州做过飞钓，喜欢它，但它有点困难。我需要更多的理智和更大的城市。奥马哈对我来说是完美的。”

关于BYD/New Metals的问题：“我不是投资大宗商品的专家，但钴很有意思。钴100%在地下，产量可能会少一些，但新金属不是我擅长的领域或明白。我试过花几千美元买铜。这是我对金属的唯一体验。”

他谈到自己年轻时经历的诸多困难，以及是否考虑过成为一名喜剧演员：“我想你最了解我——我不是犹太人，但像犹太人。犹太人只占世界人口的2% ，但是世界上 60% 的幽默都是关于犹太人的，他们喜欢惹是生非。”

像犹太人一样，我会模仿幽默的方式。 我向大家推荐这种幽默感。 现在给大家讲个故事：从前有一个可爱的小女孩，一头金色的卷发很漂亮，当她把“s”和“z”发成“th”的时候，可爱极了。 一天，她去宠物店问店员有没有“巴哥兔”，店员问她喜欢黑色、白色还是灰色的“巴哥兔”。 小女孩回答：“我想我可爱的大蛇应该不会在意兔八哥的颜色吧。” 人是很有趣的，因为总有人会做出极其荒唐的事情，为我们的生活提供笑料。

芒格谈“他不认为心理学是一个学术研究领域”：听起来我被曲解了。 学术界教心理学不容易，大家都在做实验，发论文。 但是每个实验都过于分割，完全分离了不同的变量。 如果您足够了解某项特定原则，则将该原则与其他知识结合应用会很有用。 把原理和知识结合起来会更有效率，但是大学教授做不到这一点，因为他们不懂其他知识，即使懂了其他领域的知识，也得不到奖。 学术界的颁奖是发表特定领域的论文，不会夹杂其他领域的内容，太笼统不行。

我很高兴作为一个学生我明白了，如果教授不把原理和知识结合起来，那么我就必须自己好好利用它们。 可悲的是，今天的学生学什么老师教什么，而教授不会因结合知识原理而获奖。 他们这样做是赚不到钱的。 你可能会偶然发现像刚刚获得诺贝尔奖的理查德泰勒这样的团体。 他们将拥有更多的权力，希望他们的队伍能够壮大。 我还能得罪谁？

关于教孩子心智模式，或者说让他们发现自己的心智模式：“教育孩子，也要让他们了解自己的心智模式。我一生都在实践这一点。托马斯·卡莱尔的方法是：人类的主要任务是不是看雾蒙蒙的远方，而是做好手头的事。做好手头的事，未来是我们无法左右的。

关于银行业激励措施：“银行业很奇怪。 银行首席执行官很想做一些奇怪的事情。 投资银行是一件危险的事情。 有很多方法可以使短期收益看起来不错，但风险是影响长期利益。 这句话适用于大多数情况。 当伯克希尔专注于银行时，它试图选择一些特殊案例。 我对此无话可说，只是我刚才说的是真的。

芒格谈谷歌、Facebook、苹果和亚马逊被高估：“我不明白，下一个问题。”

关于良好的收费结构：“巴菲特合伙模式，来自本格雷厄姆，是世界上最好的收费结构。Mohnish Pabrai 一直在使用它。在过去的十年里，他没有站起来。过度剥削别人顶峰，但像莫尼什这样的好人并不多。

每个人都想要更多。 为什么要给一无所有的人钱？ 为什么不让下面的投资者受苦呢？ 谁在复制这个模型？ 也许你们中有不少人正在学习这种模式，但你们中的大多数人都想要更多。 人们喜欢按月领工资，其中一半人每月的工资就是他们的全部收入。

巴菲特的收费结构是6%以上的部分25%归公司所有。 如果你不赚那 6%，你就一无所有。 我喜欢这种模式，应该有更多人采用这种投资费用结构，这有点难，但仍然有像 Mohnish 这样的好人在使用这种结构。 “

Munger answered why people called him Charlie instead of Chuck (Chuck is Charlie's nickname): "Only those who call me to invest in oil will call me Chuck affectionately. My grandfather's name was also Charlie, and he was elected The judge was called 'TC ’在那之后因为‘查理’听起来有点傻。当我不介意的时候，我有点喜欢这个傻名字。”

在医疗方面：现有的医疗体系无法控制成本，这是一个糟糕的局面。 现有系统漏洞太多，资金不足。 新加坡和西欧的医疗保健系统能够控制成本，但美国的医疗保健系统失控且激励措施错误。 我不知道与亚马逊和摩根大通一起进入医疗保健市场是否可行，这是一项艰巨的工作。 哈佛大学的 Atul Gawande 是医学领域最好的作家，以其荣誉和清晰的思想着称。 他的父母都是医生，他也不负众望，所以我会听从他的建议。

一个和蔼可亲的独裁者做一些浮夸的事情并不难。 比如黄斑变性，老人需要治疗，我也需要治疗。 激光点亮眼球上的慢点并不难，有两种效果相同的物质，但美国用的比较贵。 这些病人就像西非垂死的人，被秃鹰和鬣狗包围，老人的血汗钱会被医院一扫而空。 压迫病人是错误的。 但医院高昂的治疗费用正在将患者推向绝路。 这是非常不道德的，所以如果有人（比如伯克希尔、摩根大通和亚马逊之间的合作）想要改变这个系统，我会欢迎它。 我将全力支持那些有想法改善医疗保健系统的人。 我太老了，做不了这个。 如果有人邀请我参加有关医疗保健问题的研讨会，我会立即拒绝。

芒格对消费品牌的看法：“大消费品牌还是有价值的，只是没有以前那么多了。我对亚马逊不太了解，但他们很有野心，而且亚马逊的老板很聪明，想做点什么困难的事情 Costco（美国第二大零售商）还在增长，我们的Kirkland品牌在线下零售做得这么好是一个奇迹。60多年了，士力架这个标签仍然很有价值。过去的投资人只需购买雀巢并跟随他们的领导。但现在情况并非如此。你是对的，你知道这一点。这不是问题，你只是希望人们接受你的答案。”

芒格对石油的看法：你问我怎么看石油或科威特的未来？ 去年我说石油行业很有意思，埃克森美孚的石油产量第三次见顶，同时油价上涨的速度远远超过石油产量下降的速度。 如果这种情况持续下去，最终将没有多少石油。 石油价格会上涨，石油是必不可少的原材料，所以永远不会过时。 伯克希尔很少投资石油，《每日日报》也从未投资过任何石油行业。 这是一个难题，正确的策略是不要太快开发我们的石油。 石油太珍贵了。 长远来看，别在美国开发石油，花钱去阿拉伯买石油就行了。 只有 99.9% 的人不同意我的看法。

我想问，我们是不是想用完爱荷华州的表土？ 在我年轻的时候，美国生产了 20 亿蒲式耳的玉米。 现在我们生产的玉米是那个数量的六倍。 感谢我们的政治制度，我们现在可以把玉米变成燃料。 没有什么比为美国石油钻井更愚蠢的了。 奇怪的是，一些公司在减产的情况下表现良好。

如果地下没有石油碳氢化合物，美国就不会有优质的土壤和高产的谷物。 美国的谷物养活了这么多人，这就是将石油变成食物的原因。 你问了一个奇怪的问题，你一定喜欢奇怪的话题。

芒格谈到公私合作的机会：“显然，我们需要一个庞大的国家电网。肯定会有一个，但我们早就应该这样做了。伯克希尔将参与进来。需要做的事情很多，但通常是这些事情要么没有做，要么进展缓慢。

公私伙伴关系很好。 正如彼得考夫曼所说，这是一个“可靠的描述”。 这个词通常是在混淆银行家和顾问时发明的。

芒格谈GE：“我们在恐慌中投资了GE，在好价位买入，然后被动持有。结果成功了。GE是一个复杂而有趣的学科，它曾经以敏捷、教育和技术而闻名，但此后因长期表现不佳而名誉扫地，很多人都感到震惊，GE的失败有很多因素，生活艰难，总会有惊喜，GE选拔高管的制度不如伯克希尔留住人才的方式。他们应该少想美国军人式的企业管理，多花点时间在一个领域。”

关于与优秀经理共事可以学到什么：“我不认为我可以摆架子。如果你问经验丰富的经理他们犯了什么错误，他们会说他们没有及时解雇不称职的人。我认为那是一个太宽泛的问题。”

对政府债务与 GDP 比率上升的担忧：“这对我们来说是一个新问题，可能会有一些危险。 我确实担心债务比率上升，但另一方面，即使政府反应不够迅速，地球也会运转良好。 我们以前的目标是“保持物价稳定”，现在的目标是“物价涨幅保持在2%”，难道我们不应该推测未来通胀会高于2%吗？ 的确如此，宏观经济学不像物理学。 经济制度总是在变化，有不同的公式，但你无法知道经济制度什么时候会变，新的计算公式是什么。 所以不要担心世界经济会死亡。

想想第一次世界大战后通货膨胀率极高且货币一文不值的德国。 后来德国又发行新货币，又提供住房贷款。 魏玛共和国的大萧条和恶性通货膨胀给了希特勒上台的机会。 到 20 世纪 30 年代后期，德国已成为欧洲最强大的经济体。 希特勒以此购买了大量军需物资，凯恩斯主义使德国成为当时欧洲最赚钱的地方。 德国从第一次世界大战的废墟中崛起。我不是第一次世界大战后德国经济体系的粉丝，但了解它们是如何形成的可以为战略提供信息。 德国做了很多傻事，把自己搞垮了比特币白色是什么金属，1939年又重新成为欧洲霸主，希望大家听完这个故事后，能够放下顾虑。 “

芒格谈到政府在过去几十年缺乏反垄断活动时说：“我不知道司法部是否会更多干预或允许垄断行为。我现阶段不受情况影响，我不担心.公司面临竞争，柯达现在倒闭了，但司法部担心柯达垄断市场，即使没有司法部的干预，地球照样运转。

芒格谈到国债：“也许未来的某一天，聪明的投资者会把所有的钱都投资到国债上。我无法预测这个时间会在什么时候到来。我可以想象这样的时间，但我还没有看到” 有这样一种情况。 从长远来看，投资长期国债会造成损失。”

芒格被问到“如果你管理少量资金，你能赚取超额收入吗：”如果你管理 100 万美元，一个聪明、有耐心、有野心的人想要赚取高收入，但这对我现在来说还不够。 不是问题。 显然，购买公司债券没有任何优势。 这完全是一场意外，但钱呢？ 各种因素影响投资决策。 您可以投资于慈善机构或养老金计划。 如果你足够聪明，手头有少量资金，你可以很好地投资。 现在的事情比较难对付，可是我老得要命，你还年轻，不想和我交换。 “

芒格对老师和家长的忠告：“你是想扼杀幼苗，但那不是办法。再说一遍。如果你想传播你的价值观，你说了，你就赢了。”

过好自己的生活，做一个受人尊敬的人，满足别人的合理期望。 言传身教，如果你成功了，你很容易成为别人的榜样，但如果你没有成功，你就得不断努力。 如果你想成为别人的榜样，你就不能失败。 “

芒格被误认成巴菲特，问起保险杠杆贷款投资的使用情况：“我很荣幸被认作巴菲特，谢谢。现在保险公司很少提供杠杆贷款投资，但也没有造成不良后果。多年来，曾经尝试过杠杆贷款投资，结果很尴尬。保险不是赚快钱的途径，而且业务越来越有竞争力。伯克希尔之所以成功，是因为它没有犯大错，但现在越来越难了。很少人们可以在 50 年内保持 19% 的年回报率，我不希望这种情况发生，更不用说 Daily Journal 了。”

关于保证金交易：“这非常危险，因为如果你的担保人感到紧张，他可以直接取消交易。伯克希尔避免了这种情况。奇怪的新投资方法和 VIX 合约，现在 A 销售会触发新销售，并且会产生反馈效应小的降价会引发更大的降价。风险会发生。想想 Victor Niederhoffer，他成绩优异但没有工作。他发现他可以修读最难的研究生经济学课程，而且成绩不低于 A，因为参加的学生它正在为教授做其他工作。尼德霍夫后来成为哈佛大学的凯恩斯，他只参加可以获得 A 的课程。哈佛把他的名字用作动词，人们会说'he Niederhoffer a course，意思是他参加了一个课程当然肯定能拿A'。但是Niederhoffer投资的时候，他差一点就破产了，第二年就破产了。他有钱的时候犯这样的错误真是太疯狂了。为什么要拿你所拥有的去冒险，在换东西 g 你没有也不需要？ 这真是愚蠢至极。”

芒格谈到美国的高铁：“中国大力发展高铁，取得了巨大的成功。但美国很难匹配中国的条件。高铁是一个非常好的想法，但综合考虑后，我不确定加州的决定是否明智。我知道高铁成本很高，因为高铁是在和飞机赛跑。我知道美国需要一个新网络，但我不确定我们是否需要一个新的高铁网络。”

芒格谈到投资好品牌时说：“如果我能以合理的价格购买好时或蒂芙尼这两个知名品牌，我会很高兴，但这还不够。必须是我愿意支付的价格。好时没有上市，所以没有人可以卖给我它的股份。我可以买好时巧克力，我只是不买生产它的公司。”

92岁祖母用家族资金投资多年的小伙子将接过祖母的财产：“当然，我和其他92岁老人一样，尤其是你祖母长得漂亮有钱有钱，后人敬重她，与其盼着她早点死，留下一笔财产，你就是家里的赢家，好好活着，你就是大赢家。

关于人工智能是否可以为商业带来利益：“这是一个很好的问题，研究人工智能的人还不知道答案，我也没有研究过人工智能，我不确定人工智能会带来经济革命。我知道 Facebook 和谷歌在营销安排中使用 AI。我不知道 AI 会走向何方。我已经按照我的常识生活得很好，从未想过要进入 AI。我可以在沙滩上散步，Pick ”

芒格对文化的看法：“你可以很好地理解像Costco这样广泛而有建设性的文化。当企业分散时，它会变得复杂，你的企业有不同的业务。很少有公司有像Costco这样极端的企业文化，任何人可以购买他们的股票。如果这种企业文化奏效，它能实现什么？通用汽车和 AT&T（美国最大的电话服务提供商）是更大、更复杂的业务比特币白色是什么金属，这种模式很难实现。它是一种文化大公司充满官僚主义是常态，你看看政府。

我不喜欢官僚主义，它容易出错。 我不知道如何解决大公司的官僚作风。 如果有人让我担任一家拥有数百万员工的公司的首席执行官，并说‘改变这家公司的文化’，我宁愿下地狱也不愿去做。 我认为改变餐厅的文化非常困难。 伯克希尔试图尽可能地解决企业中的问题。 我们总部没有太多官僚作风。 大公司解决不了企业文化的问题。 “

芒格谈气候变化：“我非常怀疑所谓的传统智慧，怀疑那些自称气候科学家的人喜欢八卦这种‘警告’，低估了应对气​​候变化的难度。有些人也许足够聪明，积极通过物理化学找出气候变化的原因，但这并不意味着我们可以通过地缘政治来解决问题。那些警告者是胡说八道，但我也确信二氧化碳会导致全球变暖。我接受这并不我的意思是我认为地球正在破裂，海平面正在上升。但我不想让人们把我和无知的人放在同一个讨论中。我不是要冒犯别人，但是当谈到气候变化时，我我做得很好。”

芒格谈个人成功：“像托马斯·卡莱尔一样对待生活，每天都尽力而为。嫁对的人。你是这一代人中最优秀的。你不讨厌这个世界，你讨厌这个世界。努力面对这个世界，让世界变得更美好。如果你举着标语大喊抗议，那你一定是死人。避免极端意识形态，因为极端思想会毁了你的思想。孩子们没有大喊大叫，而是举着标语与那些白痴打架”

关于媒体和政府的认知偏见：“厨房里有这么多蟑螂，我们很难识别蟑螂。人们有不同的偏见。我很惊讶人们相信其中的一些偏见，美国社会被撕裂了分开。” 更明显。 看电视的时候，我们在A站看到一个白痴，在B站看到一个白痴，看到两个白痴的时候，就得选择看那个不太白痴的。 我非常讨厌这个。 我更喜欢沃尔特克朗凯特。 我确实在一堆不同类型的白痴之间做出了选择； 我不会只看一个白痴。 疯子后面总会有白痴、疯子、疯子。 希特勒是个聪明的白痴。 正因为如此，我们有动力为自己思考，并在生活变得更好时保持理智。 如果电视上有一个白痴在解释真相，我什至不想成为一个白痴。 所以我可以说在电视上看白痴仍然很有趣。 “

关于以广告为基础的公司和一个新的数字世界（但芒格没有回答问题，而是谈到了量化交易）：“计算机使用算法来分析数据并像Renaissance Technologies（美国对冲基金公司）一样赚钱。这不是对社会的好发明，有人认为量化交易创造更多的流动性，其实没有它也能达到同样的效果，我宁愿用其他方式赚钱，算法也是要花很多钱，也没什么前景，真的，谢天谢地。”

投资航空公司的开明观点：“我们都讨厌投资航空公司，因为这个行业竞争激烈，规则疯狂。在过去的 75 年里，航空公司的投资令人讨厌。情况已经发生变化，美国有四家主要航空公司离开了” 航空公司必须不断检查飞机的状况。 我们投资了铁路，巴菲特也说过，如果莱特兄弟没有发明飞机，我们做投资决策就容易多了。 现在很难创办一家小型航空公司。 也许航空业已经饱和了。 但我们购买航空公司并期望在一百年内获得良好回报的机会非常低。”

Daily Journal 缺乏明确性的实质性弱点：“现在人们付钱给审计师来‘发现问题’并解决它。我不担心。我们使用更保守的会计原则，不想误导人们。我们有数百万可交易债券，你不能在这方面划分责任。会计规则变得灵活，没有人确定一些会计规则有多危险。每个人都担心黑客攻击和数据窃取。我也尽一切可能保护数据。在30年代后期，BB罗宾逊带着从股市赚来的1000万美元来到洛杉矶，他喝醉了，追女影星。当时银行家很受重视，银行开始关注他的行为，找他，他说不担心‘因为我的本地债券不会喝醉’。我们的 Daily Journal 可交易债券会很好。”

关于人们对指数的担忧：“靠给别人建议谋生的人不喜欢投资指数，不是因为他们想毁了别人的生活，而是因为他们太集中了，那是借口。指数不会毁天灭地，久而久之，要是有人吃苦，我不介意。”

芒格对加密货币的看法：“我认为比特币的热潮特别愚蠢。中国的微信是另一种支付系统。我们可以选择用黄金或货币支付，也可以用比特币进行投机。我从来没有考虑过投资任何比特币。当比特币出来了，我讨厌它。它被炒得越多，我就越讨厌它。我猜这个世界时不时会做一些愚蠢的事情，因为每个人都想赚快钱。我只是可笑，人们会被比特币愚弄。谁想看他们的孩子以后用比特币付款？我祈祷上帝，我家里没有人买比特币，这种虚拟货币是毒药。人们喜欢比特币是因为有数学天赋的人觉得计算机科学很有趣，但如果你花太多时间在它上面，这是一种折磨。中国控制比特币是对的。美国政府放开比特币是错误的。对待比特币，在这种事情上正确的做法是控制它，这是政府的工作。”

芒格的婚姻观：“你选择的伴侣决定了你的幸福程度。在我看来，最好找一个期望值低的伴侣。如果你是我这样的人，找一个期望值低的伴侣是唯一没有的选择”

【结尾】

如果您觉得本文还不错，请顺便点个赞，以示鼓励； 如果您认为这篇文章可能对您的朋友有用，请转发。 小编在这里提前致谢！

本公众号投稿邮箱：editor@chinascom.org